TopView资金面分析之招商&平安

招行机构未减持 平安遭机构抛售   

   本周有两只金融股最受市场关注，一是莫名其妙跌停的招行，另外一个就是备受争议的平安。7月1日招行跌停，7月2日平安跌停，金融板块本周受重创。大智慧TopView显示，招行跌停当日，机构有所减持，但是随后机构又增持；平安跌停当日，机构减持量不是很大，但是7月3日，却遭机构抛售！

持股结构分析：招行依旧是机构最爱 平安法人控盘

下图是招行和平安7月4日的分类持仓，由图可以看出，招行402个机构帐户持有该股44.5%的流通盘，机构帐户数依旧是上证所有股票中最多的，该股是众机构的必选股。平安是法人控盘股，大小非丢出1%的筹码，也有的投资者受的。 两只都是大资金关注的金融股，从筹码的分布来看，招行的众机构建仓已经完成，机构和机构之间的博弈决定该股走势；散户没有多大力量，法人帐户亦有左右股价的能力。平安的机构持仓和普通投资者持仓相当（15.2%VS15.2%），机构没有绝对控盘。

图1.招商银行和中国平安分类持仓

    招行的分类持仓筹码过于集中，只要大资金稍微的减持，股价有可能大跌；平安若不是主力大幅减持或市场集体看空，还有很多的接盘者。

资金流向分析：招行未遭机构抛售平安机构减持幅度大

图2.招行散户数、机构持仓和法人持仓变化

招商银行4月初机构持仓一度达到47%以上，法人持仓28.6%左右。4月初到6月12日，该股机构持仓从47%下降到43.67% ，对于筹码这么集中的股票，这样的幅度是很大的，华夏基金是个大空头！而同期银行类大部分个股是总体是被机构增持的，或许其他银行跌幅太深，市盈率已经有了优势。6月13日到6月30日，机构持仓从43.67%增加到44.53% ，同期银行类个股也被增持，但是6月26日开始就被减持。期间，华夏、博时、上投摩根买入量大，其中华夏买入量3000万股左右，博时也不低于2000万股 ；嘉实和南方有买有卖，交易席位频频出现在前列；大成、长盛等卖出量较大；保险资金则没有大的动作。

7月1日，招行跌停，当天换手率为0.91% ，机构减持了0.12%的流通盘。从机构买卖来看，买入了约5个亿，卖出了7个多亿，分别占交易额的34.7%和48.6% 。机构卖出额占比和以前几次大跌相比并不大，但是有一点是机构交易买入和卖出只占当天交易额的83.7%，而招行一般情况下，机构参与的交易额度占成交量在90%以上，说明市场其他资金参与了杀跌。大智慧TopView显示，当日，除了机构减持了招行外，法人帐户减持该股0.15%的流通盘，是最大的空方。筹码过于集中，加上当天市场不对称加息预期强烈，对金融股打击很大，机构和法人的减持加上跟风盘的参与，该股跌停也就不足为奇了。

当天净卖出该股招行的最大资金并不是某个机构，而是广发“广发证券深圳蛇口兴华路营业部”，卖出21615万元，买入仅仅256万。这个营业部屡次出现在招行的成交前十大席位中，大智慧Top席位统计该席位买入招行额度达到32.2亿，卖出35.1亿，而没有重点交易其他的股票。这个营卖出招行的应该是法人帐户，不排除是小非，但是又买又卖，更像是私募（以投资管理公司等形式存在）。当日卖出该股的基金主要是大成、泰达荷银、华夏、海富通等，买入的基金主要是嘉实、大成、博时、华安等。

本周后三个交易日，法人帐户也只减持了0.07% ，机构持仓回到了44.525%这个短期高点上。

中国平安的下跌主要是因为机构减持，毕竟海外投资的巨亏，就算亏100亿，每股资产也缩水了1.3元以上，4倍市净率，跌几块钱很正常。不过还要看投资者怎么操作，特别是机构资金。

6月15日到6月30日，机构资金在增持，7月1日，机构资金开始减持，7月2日，该股跌停，机构只减持了0.36%的流通盘，机构卖出占成交额的60% ，买入额只有5.6亿。7月3日最严重，机构资金减持了1.02%的流通盘，机构卖出额31.5亿，卖出量太大！ 4日，机构略有减持，但是幅度极小了。平安这次资金面平衡被打破，特别是机构维持了3个月的缓慢增持趋势被打破，资金面又需要很长时间修复了。

图3.中国平安散户数、机构持仓、大户持仓变化

   市场还有中说法，就是众基金围剿华夏，因为华夏在6月11日开始大量卖出钢铁股，而没和其他基金打招呼，使得钢铁股大跌，所以其他基金现在就大量卖出华夏前期大量买入的金融股，报复华夏，连水皮也撰文论述此事。当然文章出处的《每日经济新闻》用的也是用TopView数据来解释市场。大智慧TopView数据显示，华夏的确是这么干的，本次金融股大跌，华夏的确也损失很大，但笔者认为损人一千，自伤八百，难道众基金真是为了报复华夏？